宁德时代去年净利增长近四成 IPO进程或加速【登录入口】

图片来源：视觉中国3月12日，宁德时代新能源科技股份有限公司(下称宁德时代)在证监会网站上改版了认购说明书。2017年，宁德时代动力电池销量同比快速增长74.22%。构建净利润42.88亿元，较上年同比快速增长38.8%。

3月8日，富士康工业互联网股份有限公司仅有用20个工作日已完成过会，沦为A股史上IPO速度最慢的企业。此前有消息称之为，证监会将对还包括生物科技、云计算、人工智能、高端生产四行业中白鱼上市且市值超过一定规模的独角兽企业通车IPO快速通道。

宁德时代能否跟上这条快速通道?动力电池独角兽宁德时代去年11月公开发表的IPO认购说明书表明，公司白鱼登岸深交所创业板发售新股21724.37万股，占到发售后总股本比例不高于10%，预计市值大约为1300亿元。在去年12月公布的《2017胡润大中华区独角兽指数》中，宁德时代名列第五，而在近日公布的创业家i黑马《2018中国独角兽TOP100》中，宁德时代是动力电池企业中估值最低的企业，名列独角兽企业利润排行榜TOP10。

2017年，宁德时代动力电池销量倒数第三年在全球动力电池企业中名列前三，并以11.84GWh的出货量打破日本松下电气株式会社和比亚迪，登顶全球动力电池企业出货量排行榜。这也是中国动力电池企业首次打破日韩企业占有榜首。中国汽车工业协会数据表明，2017 年中国新能源汽车销量 77.7 万辆，同比快速增长53.25%，倒数三年位列全球仅次于的新能源汽车经销市场。GGII数据表明，2017 年中国追加动力锂电池装机量为36.4GWh，宁德时代占到总装机量的29%。

与日韩动力电池企业更好的注目新能源乘用车有所不同，宁德时代在不断扩大乘用车市场份额的同时，在客车市场上某种程度占有优势地位。曾毓群曾回应，我们服务于更好的本地客户，最重要的是我们生产电动公交用动力电池较为多。2015-2017年，宁德时代动力电池系统销售收入分别为49.81亿元、139.76亿元和166.57亿元，占到主营业务收益的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。2017年名列前五的客户还包括郑州宇通集团、北京弗莱德、浙江吉利集团、厦门金龙汽车、东风汽车。

2017 年底，工信部发布的 12 批新能源车型目录共计 3200 余款车型中，由宁德时代设施动力电池的新能源车型占到比约16%，是设施车型最少的动力电池厂商。二次创业日本人发明者了锂电池，韩国人谋求不断扩大生产规模，而中国人最后占有了主导地位，市场最后是在中国。

宁德时代的较慢茁壮正是中国动力电池产业发展是缩影。2000年，电动汽车被划入863计划12个根本性专项之一。此后，863项目共计投放20亿元研发经费，构成了以显电动、油电混合动力、燃抖电池三条技术路线为三纵，动力蓄电池、驱动电机、动力可调控制系统三种共性技术为三斜的电动气车研发格局。2010年，国务院将新能源汽车、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备生产、新能源和新材料等7个产业列入战略性新兴产业。

并在在上海、长春、深圳、杭州、合肥等5个城市开始了私人出售新能源汽车补贴试点工作。新能源汽车在2011年开始踏入产业化阶段。

新能源汽车的发展，也造就了还包括动力电池在内的核心零部件的发展。2011年，曾一手创立全球手机锂电池巨头ATL的曾毓群开始了二次创业。

ATL汽车动力电池部门被挤压出来，在福建宁德登记正式成立了宁德新能源科技有限公司。官网资料表明，宁德时代专心于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。次年，宁德时代取得来自君联资本和广州越秀产业基金的投资，并在同年夺下了华晨宝马当时尚能在规划中的汽车产品之诺1E的高压电池项目。最初，宝马看上了ATL单体电芯获得稳定性，但早已是苹果手机全球仅次于电池供应商的ATL，不生产动力电池，宝马自由选择了宁德时代。

宁德时代也由此沦为宝马唯一的中国电池供应商。随后，宁德时代又屡屡取得了中车、金龙、宇通、上汽、北汽、吉利、东风等多个企业的合作项目。

较慢扩展宁德时代的海外布局也正在铺开。今年2月，英国车企阿斯顿 马丁和德国大众先后宣告，自由选择宁德时代作为其电动汽车产品的电池供应商。

柏林时间13日，德国大众在发布2017年销售收入再创新高的同时，也宣告大众将在全球投建16个电动汽车生产基地，并已与欧洲和中国的电池制造商宁德时代达成协议合作，目前订单总额大约200亿欧。按照大众此前发布的计划，在2025年前该公司将构建年产电动汽车300万辆。宁德时代欧洲区总裁MatthiasZentgraf回应，其海外竞争力主要来自电池的高能量密度，目前，宁德时代动力电池单体比能量可超过270瓦时/公斤以上，到2020年将力争构建350瓦时/公斤。

中国企业不用恐韩恐日，因为规模早已做到一起了，当务之急是要把它做强，技术上必须很多的希望，曾毓群在2017年电动车百人会上回应。在2018年两会期间，他向彭博社记者回应，宁德时代的动力电池技术以多达日韩。截至2017年12月底，宁德时代及其子公司共计享有 907 项境内专利及 17 项境外专利，正在申请人的境内和境外专利合计1440项。

享有研发技术人员3425名。宁德时代总裁黄世霖在拒绝接受《21世纪经济报导》专访时回应，电池材料将由磷酸铁锂/石墨、三元、低镍三元/硅碳再行到固态锂空气金属演变。十三五期间，公司将致力于低镍三元/硅碳电池研发。目前，宁德时代的动力电池产品已由磷酸铁锂电池改向三元动力电池。

认购说明书表明，公司前五大供应商中负极材料供应商早已从主营磷酸铁锂的泰丰先行、德方纳米改向以三元材料居多的振华新材料和格林美。与不断扩大的市场需求比较不应的还有较慢扩展的生产能力。2016年底，工信部实施《汽车动力电池行业规范条件》(2017年)(印发稿)，文件明确提出，锂离子动力电池单体企业年产能力不高于8GWh。不受此影响，动力电池产业引发了一波阔生产能力的热潮。

高工产研锂电研究所(GGII)数据表明，2017年，中国动力电池产量为44.5Gwh，同比快速增长44%。截至2017年底，宁德时代动力设有宁德、青海、溧阳三大生产基地，电池生产能力超过17.09GWh，2016年其生产能力为7.6Gwh。按照宁德时代的规划，到2020年公司动力电池总生产能力目标预计为50GWh。

宁德时代董事长曾毓群于日前拒绝接受彭博社专访时回应，还计划在欧洲择址建厂，为还包括宝马在内的车企获取动力电池。最合适地点还包括德国、匈牙利、波兰三国。仅有行业的生产能力扩展也带上了生产能力不足和动力电池系统单价的较慢上升。以宁德时代为事例，锂离子动力电池生产能力利用率由2015年的96.92%和2016年的92.37%，一路下降到2017年的75.54%。

动力电池系统销售均价也由一年前的2.08元/Wh较慢上升到1.41 元/Wh。动力电池系统售价降幅减小，造成毛利率上升。2017年，宁德时代主营产品毛利率经常出现大幅度暴跌。

认购说明书表明，2015-2017年，动力电池系统毛利率分别为41.40%、44.84%和35.25%。

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